INVESTIMENTO As obrigações não reembolsáveis podem, de fato, ser reembolsadas Publicado: 21 de novembro de 1992 BONOS desce quando as coisas são boas e altas quando as coisas são ruins. Por isso, parece adequado que os títulos sejam reembolsados mesmo quando eles não são reembolsáveis. Somente Alice no País das Maravilhas pode realmente se sentir em casa em terra bond. E mesmo se Alice possuísse títulos, derramar um pouco curioso sobre o que está acontecendo ultimamente. Os investidores que pensaram que estavam presos às elevadas taxas da década de 1980 estão descobrindo que os serviços públicos, corporações e municípios estão pagando antecipadamente. Esses pagamentos antecipados são coisas perfeitamente normais quando os emissores tornam claro a frente que eles conservam o direito de refinanciar e pagar os investidores se as taxas diminuírem. Mas o que é realmente irritante para os investidores é a forma como os emissores utilizam escrituras de obrigações e lêem as letras finas para afastar suas obrigações, disse C. Richard Lehmann, que administra a Associação de Investidores de Bondes sem fins lucrativos em Miami Lakes, Fla. A notícia de que de repente você tem Para reinvestir seu dinheiro pode ser um choque para a pessoa média. São os pobres investidores individuais que você sente pena, porque eles simplesmente não têm antecedentes, disse Richard Wilson, diretor-gerente da Fitch Investors Service Inc. Na verdade, apenas confundir o idioma dos títulos pode ser uma tarefa assustadora. Wall Streets, a maioria dos títulos à prova de chamadas são dublados não disponíveis. Em seguida, existem títulos não reembolsáveis, que, apesar do nome deles, permitem que os emissores façam as remessas antecipadas. Em Wall Street, usamos os termos não reembolsáveis e não intercambiáveis de forma intercambiável, o que não é algo bom, disse Wilson. Os investidores devem começar a saber que os títulos não negociáveis são os mais seguros, embora eles também tenham lacunas. Os títulos não reembolsáveis podem de fato ser reembolsados - na noção popular do que significa um reembolso. Outras indicações: os títulos não negociáveis podem ser chamados se um edifício protegido pelas ligações for destruído pelo fogo ou algum ato de Deus, disse Wilson. Outro truque que faz em investidores em títulos não negociáveis: uma empresa saudável desempenha um padrão para forçar seu administrador a parar de fazer pagamentos. Nesse caso, o administrador é obrigado a pagar a dívida, explicou o Sr. Lehmann. As obrigações não reembolsáveis podem ser compensadas usando o que Wall Street chama de fundos limpos - dinheiro arrecadado no mercado de ações ou retirado dos cofres corporativos. Dinheiro sujo, para fins obrigatórios, é dinheiro que uma empresa obtém por novas dívidas flutuantes a taxas mais baixas de hoje - um não-não em muitas escrituras de títulos. A questão do dinheiro limpo versus sujo está chegando a uma vantagem agora com os Grandes Armazéns de maio, que tentou resgatar títulos que renderam mais de 10% aproximadamente ao mesmo tempo em que emitiu títulos de 30 anos em 8 38 por cento. Gary Anstey, vice-presidente sênior da S. N. Phelps, um banco de investimento de Connecticut, disse que um grupo de obrigacionistas representado por sua empresa estava considerando ações legais contra maio. Os horários de chamadas extraordinárias também permitem que os emissores se afastem da dívida de alto rendimento. As utilidades, em particular, utilizam suas provisões de chamadas extraordinárias que permitem que paguem antecipadamente se houver fundos de construção não utilizados no final de um projeto. É notável quantos utilitários hoje estão descobrindo dinheiro de construção que eles não precisavam, afinal, disse Lehmann. Mesmo as porções da escritura destinadas a proteger os obrigacionistas podem acabar trabalhando contra eles. Os documentos para títulos de lixo sólido emitidos pelo Hennepin County, Minn., Prevêem duas cartas de crédito para a segurança dos obrigacionistas. Mas nos últimos meses, depois que as cartas de crédito caducaram, seu emitente usou os lapsos como uma desculpa para chamar os títulos, disse Anstey. Os investidores não podem se proteger contra todas as possibilidades de redenção de títulos, mas podem percorrer um longo caminho para melhorar suas chances de manter um alto rendimento quando os emissores estão se esforçando para refinanciar. Um passo é confundir seu corretor para uma cópia final do prospecto de qualquer título que você está considerando, já que os prospectos preliminares muitas vezes não possuem detalhes importantes de chamadas iniciais. E depois que seu corretor assegurou que você não obteve a garantia de uma obrigação, insista em que sua declaração de corretagem diga claramente que não é exigível antes de tal e tal data, disse o Sr. Lehmann. E os investidores que compraram uma obrigação que tem um fundo de amortização, em que os resgates começam nos últimos 5 a 10 anos da vida dos títulos, devem considerar manter os títulos em seu nome, disse o Sr. Lehmann. Se os títulos são deixados em um nome de rua das corretoras, o investidor deixa a empresa escolher quais clientes terão seus títulos resgatados cedo. Seu corretor seria o primeiro a garantir-lhe, é claro, que sua empresa tinha seus melhores interesses no coração. Mas você não preferiria que o emissor ligue diretamente seus títulos do que se pergunte se algum investidor maior em algum lugar de sua empresa de corretora conseguiu manter seus títulos enquanto os seus chamavam de Investidores que sentem que seu corretor os induziu em erro sobre uma obrigação de obrigações sempre pode solicitar uma audiência de arbitragem Das bolsas de valores das nações. Mas, também, os títulos não negociáveis exigíveis estão provando ser um irritante para os investidores. Um investidor que pediu anonimato disse que tentou prosseguir a arbitragem quando seus títulos foram convocados nos últimos meses, apenas para que a corretora atinja o tribunal para bloqueá-lo. O argumento dos corretores: o investidor comprou os títulos de 20 anos há 10 anos, o que excede o prazo de prescrição de sete anos nos processos de arbitragem. É como comprar algo com uma garantia de 20 anos, disse o investidor frustrado, e 10 anos depois, você descobriu que há uma falha na garantia. Foto: C. Richard Lehman, Associação de Investidores de Bônus: os emissores utilizam escrituras de títulos e lêem as letras finas para se livrar de suas obrigações. Não reembolsável em tempo real após horas Pré-mercado Notícias Citação do resumo das notas instantâneas Gráficos interativos Configuração padrão Por favor, note que uma vez Você faz sua seleção, ela se aplicará a todas as futuras visitas ao NASDAQ. Se, a qualquer momento, você estiver interessado em reverter as nossas configurações padrão, selecione Configuração padrão acima. Se você tiver dúvidas ou encontrar quaisquer problemas na alteração das configurações padrão, envie um email para isfeedbacknasdaq. Confirme a sua seleção: Você selecionou para alterar sua configuração padrão para a Pesquisa de orçamento. Esta será a sua página de destino padrão, a menos que você altere sua configuração novamente ou exclua seus cookies. Tem certeza de que deseja alterar suas configurações. Temos um favor a pedir. 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